Quelle: BR

Eine Sprecherin des Bayerischen Landesamts für Datenschutzaufsicht widersprach unterdessen Aussagen der Payment Network AG, wonach die Behörde die Kontoprüfungen des Unternehmens in der Vergangenheit als “ordnungsgemäß” bestätigt habe. Der Firma sei lediglich mitgeteilt worden, dass das Bundesdatenschutzgesetz solche Prüfungen unter bestimmten Bedingungen erlaube. Dafür sei es jedoch “unbedingt notwendig, dass die Datenschutzhinweise dem Kunden transparent machen, was das Unternehmen im Hintergrund prüft. Ansonsten wäre ein solches Vorgehen nicht gesetzeskonform.” Der Leiter des Landesamts, Thomas Kranig, hatte zuvor bereits festgestellt, dass die Nutzer von Sofortüberweisung.de derzeit nicht im erforderlichen Umfang informiert würden.

Recherchen von NDR Info hatten ergeben, dass im Zuge einer Transaktion über Sofortüberweisung.de neben dem Kontostand auch weitere Daten wie Dispolimit, Umsätze der letzten 30 Tage sowie vorgemerkte Inlands- und Auslandsüberweisungen geprüft werden. Nach Angaben der Payment Network AG dienten diese Überprüfungen, die nur bei einem Teil der Transaktionen durchgeführt würden, der Betrugsprävention. Es handele sich dabei um einen “automatisierten Prozess in der Software, der den effektiven Kontostand” ermittle. Solche Daten würden jedoch nicht gespeichert. Darüber hinaus prüfe die unternehmenseigene Software bei ihrem Zugriff auf Umsatzdaten eines Bankkunden, “ob vorausgegangene Sofortüberweisungen zwischen Kunden und Händlern aus den vergangenen 30 Tagen im Konto verbucht wurden oder nicht.”

Das Bundesministerium der Finanzen (BMF) erklärt hierzu:

Durch den Gesetzentwurf, der Änderungen des Wertpapierhandelsgesetzes vorsieht, werden bestimmte Geschäfte verboten (1.) und zwei Ermächtigungsgrundlagen geschaffen, durch die das BMF und die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) weitere Geschäfte verbieten können (2. und 3.). Schließlich wird ein Transparenzsystem für Leerverkaufspositionen eingeführt (4.)

1. Gesetzlich verboten werden:

• ungedeckte Leerverkäufe in deutschen Aktien,
• ungedeckte Leerverkäufe in Staatspapieren von Staaten der Eurozone und
• Kreditausfallversicherungen auf Ausfallrisiken von Staaten der Eurozone, die keinen Absicherungszwecken dienen.

Das Verbot der Leerverkäufe von Aktien und Schuldverschreibungen betrifft nur Wertpapiere, die an einer deutschen Börse im regulierten Markt zugelassen sind. Dies sind Aktien deutscher und einiger weniger ausländischer Emittenten sowie ausschließlich deutsche und österreichische Staatstitel. Für diese Werte gibt es einen Anknüpfungspunkt und eine klare Regelungsbefugnis für den deutschen Gesetzgeber.

Zugleich wird das BMF ermächtigt, durch Rechtsverordnung nähere Bestimmungen und einzelne Ausnahmen von den gesetzlichen Verboten zuzulassen.

2. Das BMF wird ferner ermächtigt, durch Rechtsverordnung weitere Geschäfte zu verbieten; hierzu zählen insbesondere:

• Derivate, die Leerverkäufe von deutschen Aktien abbilden,
• Derivate, die Leerverkäufe von Staatspapieren der Eurozone abbilden,
• Währungsderivate auf den Euro, die nicht der Absicherung von Währungsrisiken dienen.

3. Zusätzlich wird die BaFin ermächtigt, in Krisensituationen die nicht vom gesetzlichen Verbot umfassten Geschäfte per Anordnung zeitlich befristet im Benehmen mit der Deutschen Bundesbank durch Allgemeinverfügung zu verbieten. Hierzu zählen insbesondere folgende Geschäfte:

• Derivate, die Leerverkäufe von deutschen Aktien abbilden,
• Derivate, die Leerverkäufe von Staatspapieren der Eurozone abbilden,
• Währungsderivate auf den Euro, die nicht der Absicherung von Währungsrisiken dienen.

4. Durch den Gesetzentwurf wird schließlich ein zweistufiges Transparenzsystem für Netto-Leerverkaufspositionen nach dem Vorbild der Vorschläge des Committee of European Securities Regulators (CESR) für ein gesamteuropäisches Transparenzsystem für Leerverkäufe vom 2. März 2010 eingeführt.

Die Finanzkrise hat das Vertrauen in die Finanzmärkte erschüttert und die Notwendigkeit weiterer substanzieller Verbesserungen des Aufsichtsrechts zu Tage treten lassen. In jüngster Vergangenheit hat diese Krise mit der Ausweitung der Turbulenzen auf die Märkte für Staatsanleihen von Mitgliedstaaten der EU und die Volatilität des Euro noch einmal eine neue Dimension erreicht. Mit dem in dem Gesetz vorgesehenen Verbot der zurzeit gefährlichsten Finanzinstrumente und mit einer verbesserten Transparenz wird diesen negativen Marktentwicklungen entgegengetreten.

In der Untersuchung der KfW wird ein einfaches ökonometrisches Modell entwickelt, das das Kreditneugeschäft durch die Investitionstätigkeit der Unternehmen – als Spiegelbild der konjunkturellen Lage – und die Eigenkapitalausstattung der Banken erklärt. Besonders im Schlussquartal 2009 war ein selbst für die schlechten konjunkturellen Begleitumstände außergewöhnlich schwaches Kreditgeschäft zu verzeichnen. Dies legt den Schluss nahe, dass die Kreditvergabe zusätzlich durch eine unzureichende Kapitalausstattung der Banken gebremst wird. Der Einbruch der Neuzusagen ereignete sich dabei primär bei Laufzeiten unter einem Jahr. Obwohl hier auch eine Substitution von Bankkrediten durch Kapitalmarktfinanzierungen seitens der Nachfrager eine Rolle gespielt hat, muss die inzwischen ausgeprägte Schwäche des Kreditmarktes besorgt machen.

Ob sich die Finanzierungssituation der Unternehmen weiter zuspitzt, wird entscheidend von der weiteren Entwicklung der Eigenkapitalsituation der Kreditinstitute abhängen. Auf die Eigenkapitalpositionen der Banken kommen in den nächsten Monaten beträchtliche Belastungen in Form von Abschreibungen, Regulierungsverschärfungen und Ratingverschlechterungen von Kreditnehmern zu. “Die Kapitalausstattung der Banken wird zu einem zentralen Faktor für die Kreditvergabe in den kommenden Monaten. Daher ist es entscheidend, eine ausreichende Kapitalisierung des Bankensektors sicherzustellen, um eine angebotsbedingte Anspannung in der Unternehmensfinanzierung wie nach dem Platzen der Internet-Blase zu vermeiden”, sagte der Chefvolkswirt der KfW Bankengruppe, Dr. Norbert Irsch.

390.000 Zertifikate sind aktuell auf dem deutschen Markt erhältlich, fast genauso viele wie vor der Finanzkrise. Um hier den Durchblick zu behalten und das geeignete Produkt zu finden, ist der Anleger auf umfangreiche, verständliche und transparente Informationen seitens der Anbieter angewiesen. Das Emittentenranking von Steria Mummert Consulting zeigt, dass viele Emittenten im Vergleich zum Vorjahr zwar an Service und Transparenz gearbeitet haben, hier jedoch nach wie vor große Defizite aufweisen. So blieben die Tester bei telefonischen Anrufen beispielsweise in der Warteschleife hängen oder wurden in dürren Worten auf die Websites verwiesen. Ein Anbieter verweigerte ihnen sogar Informationen per E-Mail. “Es ist erstaunlich, wie wenig serviceorientiert einige Emittenten sind. Da geht es um beträchtliche Investments und die Anleger werden teilweise geradezu abserviert”, stellt Dr. Stefan Naumann, Principal Consultant bei Steria Mummert Consulting und Leiter der Studie, fest.

Dass es auch besser laufen kann, zeigt Goldman Sachs. Zum dritten Mal in Folge steht das Institut im Ranking ganz oben auf dem Siegertreppchen. Insbesondere beim Internetauftritt aber haben sich die Anbieter spürbar um Verbesserungen bemüht. Die transparente Produktdarstellung hat hier bei fast allen Emittenten inzwischen einen hohen Anspruch, lautet das Fazit der Tester.

Enormen Verbesserungsbedarf in puncto Transparenz gibt es allerdings noch bei der Bezeichnung der Papiere. So sind die Anleger weiterhin zu einer intensiven Recherche gezwungen, um identische Produkte der verschiedenen Emittenten erkennen und vergleichen zu können. “Häufig existieren mehrere Begriffe für dieselbe Konstruktion. Eine einheitliche Bezeichnung der Papiere ist daher aus Anlegersicht absolut wünschenswert”, fordert Naumann.

Hintergrundinformationen Insgesamt 32 Zertifikateanbieter wurden im aktuellen Ranking unter die Lupe genommen. Sie decken rund 95 Prozent des Marktes ab. Drei Monate lang wurden dabei Service und Transparenz mit E-Mails, Telefonanrufen sowie einer gründlichen Untersuchung des Internetauftritts der Emittenten getestet. Für guten Service gab es 40 Punkte, für Transparenz im Internet und in der Produktdokumentation 60 Punkte.

Die in den kommenden Wochen auslaufenden Programme der Regierungen machen die Probleme deutlich, mit denen die Wirtschaft zu kämpfen hat. Mehr und mehr Stützungsmaßnahmen fallen weg. Die Wirtschaft – und damit auch die Börse – muss zeigen, ob sie alleine stehen kann oder eben nicht. Besonders belastend dürfte sich dabei die in den meisten Ländern beendete Abwrackprämie auswirken.

Analysten rechnen deswegen mit heftigen Rückschlägen für die Automobilhersteller. Auch die klassischen Industriewerte, die von der Hoffnung auf eine Erholung deutlich profitiert hatten, könnten unter die Räder kommen. Denn der Aufschwung fiel nicht so deutlich aus wie erwartet. Anlagestrategen haben reagiert und ihr Portfolio bereits umgestaltet. Nachdem Banken und Technologiewerte zu den Zugpferden gehört haben, werden diese sukzessive durch “werthaltige” Investments ersetzt: Konsumgüter, Pharma und Telekommunikation.

Im Frühjahr dürften erneut die Dividenden zum Thema werden. Viele Unternehmen werden trotz rückläufiger Gewinne die Aktiensparer für ihre Treue belohnen. Dabei übersteigen die Dividendenrenditen zum Teil die zuletzt stark unter Druck geratenen Zinsen für Unternehmensanleihen. Nicht wenige rechnen unter anderem deshalb damit, dass am Markt für Corporate Bonds eine spekulative Blase platzen könnte. Das liegt auch an der Furcht vor Kreditausfällen, die von den Riskoaufschlägen nicht mehr gedeckt zu sein scheinen. Vor allem die Banken dürften aber unter den wachsenden Kreditausfällen leiden.

Hier schlummern Rückschlagpotenzial für Finanztitel und eine zusätzliche Gefahr: Sollten Banken stärkere Ausfallquoten verzeichnen, dürfte sich das auf die Vergabepraxis auswirken. Eine Kreditklemme gehört zu den Hauptsorgen 2010. Die Notenbanken haben einen sanften Ausstieg aus der Politik niedriger Zinsen in Aussicht gestellt. Mit China, Indien und Brasilien sind die großen Schwellenländer wieder auf den Wachstumspfad zurückgekehrt. Die Antwort auf die größte Krise seit den 30er-Jahren des vergangenen Jahrhunderts ist die größte Hausse der vergangenen 70 Jahre gewesen. Etwas vorsichtiger werden die Marktakteure wohl werden.

Kredite stabilisieren privaten Konsum

Knapp jeder dritte private Neuwagen ist der Studie zufolge ganz oder teilweise finanziert. Mehr als zwei Drittel der Kunden, die im Handel eine Ware finanziert haben, hätten sie ohne die Möglichkeit zur Finanzierung nicht erworben. “Ohne Kredite wären rund 20 Prozent der privaten Neuwagen nicht verkauft worden”, folgert der Verbandschef. “Das unterstreicht die volkswirtschaftliche Bedeutung des Kredits”, so Wacket weiter. Im Schnitt zahlen Kreditnutzer monatlich rund 250 Euro, um ihre Konsumkredite zu tilgen. Dieser Wert blieb im Vergleich zum Vorjahr konstant.

Finanzierung von Autos am häufigsten per Kredit

Ein Neuwagen kostet im Schnitt 21.000 Euro, ein Gebrauchtwagen rund 11.200 Euro. “Nicht jeder Verbraucher kann oder will sein Auto bar bezahlen”, sagt Wacket. Zwei Drittel aller Befragten, die sich in den nächsten zwei Jahren einen Neuwagen anschaffen wollen, können sich vorstellen, ihn zu finanzieren. Dazu würden zwei Drittel einen Kredit abschließen. An Bedeutung gewinnen jedoch die Drei-Wege-Finanzierung und das Leasing mit jeweils 18 Prozent. Bei Gebrauchtwagen bleibt der Ratenkredit mit einem Anteil von 84 Prozent mit Abstand die wichtigste Finanzierungsform.

Kartenkredite werden bekannter

Die Bekanntheit von “echten” Kreditkarten, die wie ein Dispokredit genutzt werden können, hat sich im vergangenen Jahr – verglichen mit anderen Finanzierungsformen – am stärksten erhöht. So kennen drei Viertel der Befragten die Rahmenkreditfunktion der Kreditkarte, im Vorjahr waren dies nur zwei Drittel. Knapp die Hälfte der Befragten hat eine Kreditkarte im Portemonnaie. Rund 60 Prozent wissen, dass es auch Kundenkarten mit Zahlungsfunktion gibt, etwa 12 Prozent besitzen eine solche Karte.

Ein Viertel der Darlehen mit Restkreditversicherung

Rund jeder vierte Ratenkredit ist mit einer Restkreditversicherung (RKV) abgesichert, drei Viertel bleiben unversichert. Knapp die Hälfte der Versicherten schützt sich gegen alle drei Hauptrisiken Tod, Arbeitsunfähigkeit und Arbeitslosigkeit. Etwa ein Viertel versichert ausschließlich das Todesfallrisiko. Im Schadensfall übernimmt die Versicherung die ausstehenden Ratenzahlungen an die Bank. Mehr als 80 Prozent der Versicherten halten die RKV für sinnvoll bzw. sehr sinnvoll. “Gerade in wirtschaftlich angespannten Zeiten müssen Verbraucher gut abwägen, ob sie die Risiken bei der Kreditaufnahme selbst tragen oder sich versichern wollen”, sagt Wacket. “Entscheiden muss allein der Verbraucher. Der Abschluss einer Restkreditversicherung ist grundsätzlich freiwillig”, so der Verbandschef.

Bankenfachverband

Die 57 Kreditbanken des Bankenfachverbandes finanzieren privaten Konsum und gewerbliche Investitionen, darunter vor allem Kraftfahrzeuge. Dazu haben sie mehr als 115 Milliarden Euro an Verbraucher und Unternehmen ausgeliehen. Mit einem Anteil von 48 Prozent sind sie Marktführer in der Konsumfinanzierung und repräsentieren elf Prozent des Marktes für Investitionsfinanzierung.

Nach Ansicht von June-Yon Kim gehört Japan zu den Gewinnern, sollte sich der globale wirtschaftliche Aufschwung der vergangenen Monate fortsetzen. “In früheren Wirtschaftszyklen sind japanische Exporteure nach einem Einbruch besonders zügig wieder auf die Beine gekommen. Es ist gut möglich, dass dies in der gegenwärtigen Phase erneut gelingt”, sagt der Fondsmanager des FAST Japan Fund. Die Konzerne litten stark, als im Zuge der Finanz- und Wirtschaftskrise weltweit die Lager geräumt wurden. Jetzt verdienen sie gut daran, die Bestände wieder aufzufüllen. Diese Entwicklung gibt den Unternehmen noch sechs bis neun Monate lang Schub.

Der Ausblick für japanische Unternehmen ist aber von Unsicherheit geprägt. Der Anstieg des Yen gegenüber dem US-Dollar könnte die Ausfuhren dämpfen, denn ein hoher Wechselkurs verteuert japanische Waren für amerikanische Kunden. Im Vergleich zum Euro oder dem koreanischen Won ist der Yen dagegen stabil geblieben. Deshalb interpretiert Kim den hohen Yen-Kurs gegenüber dem Greenback weniger als Stärke der japanischen Währung, sondern eher als Dollar-Schwäche.

Der Konsum ist ein weiteres Risiko für die wirtschaftliche Entwicklung in Japan. Die Verbraucherausgaben und die Löhne bewegen sich im langfristigen Vergleich auf niedrigem Niveau. Das Wachstum zwischen 2000 und 2007 ging fast ausschließlich auf das Konto der Exportwirtschaft. “Die Konsumschwäche der Japaner ist noch immer ein Problem. Es gibt jedoch berechtigte Hoffnungen, dass die neu gewählte Regierung den privaten Verbrauch stimuliert und damit zu einem stabileren Wirtschaftswachstum beiträgt”, so Kim.

Das neue Kabinett in Tokio hat Pläne zum Ankurbeln der Inlandsnachfrage. Dies hat den auf Japan fokussierten Unternehmen bisher aber kaum zu Kursgewinnen verholfen. Diese Chance will Kim nutzen. Er investiert deshalb auch außerhalb der Leitindikatoren Topix und Nikkei 225, da diese von globalen Exportunternehmen dominiert werden. Kim sucht gezielt nach mittleren und kleineren Gesellschaften mit starker Marktstellung im Inland. “Trotz der Konsumschwäche gelang Marken wie Uniqlo oder Muji ein steiler Aufstieg. Eine Reihe weiterer Firmen profitiert von der zunehmenden Sparsamkeit der Japaner, unter ihnen Einzelhändler mit Niedrigpreis-Strategie oder Online-Shops wie Rakuten”, sagt Kim.

Gleichwohl bleibt er vorsichtig, was die Entwicklung des Binnenkonsums angeht. Die demografische Entwicklung mit einem wachsenden Anteil älterer Menschen und sinkender Einwohnerzahl steht einem schnellen Wachstum des Privatkonsums entgegen. Ebenso könnte es sein, dass die Regierung ihr Ziel, den Konsum anzuregen, verfehlt. Um dies zu verhindern, dürfen sich Kommunikationspannen wie kurz nach Amtsantritt nicht wiederholen. Die neue Regierung beschloss nach der Wahl ein Zinsmoratorium für kleinere Unternehmen, vergaß aber klarzustellen, dass nicht die Banken die Last tragen sollen. Deshalb gaben Finanztitel vorübergehend stark nach. Sollte die Führung in Tokio enttäuschen, hat Kim auch die Möglichkeit, von sinkenden Kursen der leidtragenden Unternehmen zu profitieren.

Ermöglicht wird dies durch die Aktien-Anlagestrategie, die dem FAST Japan Fund zugrundeliegt. Der Fondsmanager verfügt im Vergleich zu Managern klassischer Aktienfonds über eine höhere Flexibilität. Er kann nicht nur in attraktive Einzelwerte investieren, sondern auch über Short-Positionen Gewinne aus fallenden Aktienkursen erzielen. Beim FAST Japan Fund darf der Anteil der Long-Positionen zwischen 100 und 135 Prozent des Fondsvermögens schwanken. Der Anteil der Short-Positionen beträgt 0 bis 30 Prozent. Der FAST Japan Fund weist seit Auflegung am 04. Oktober 2004 bis 30. September 2009 in der Fondswährung Yen eine Wertentwicklung von kumulativ 1,2 Prozent auf, gegenüber -12,3 Prozent beim Vergleichsindex MSCI Japan.

Wertentwicklungen in der Vergangenheit erlauben jedoch keine Rückschlüsse auf die künftige Entwicklung. Den hohen Chancen, die Investmentfonds aufweisen, können größere Risiken gegenüberstehen. So kann der Wert der Anteile schwanken und ist nicht garantiert. Fremdwährungsanlagen sind zudem Wechselkursschwankungen unterworfen. Überdies können Provisionen das Anlageergebnis beeinflussen. Durch den Einsatz von Derivaten kann es zu einer erhöhten Volatilität der Wertentwicklung kommen.

Sparpotenziale zu wenig genutzt – Vergleich lohnt sich

“Durch die massive Ausweitung der Courtagefreiheit sparen insbesondere die Privatanleger. Wir unterstreichen mit diesem Schritt, dass sich die aktive Entscheidung für einen bestimmten Börsenplatz lohnt. Die Anleger sollten diese Chance stärker nutzen, denn bisher schöpfen sie die Sparpotenziale zu wenig aus”, sagt Dr. Thomas Ledermann, Geschäftsführer der Börsen Hamburg und Hannover. Für die beiden Handelsplätze spreche außerdem die im Vergleich zu anderen Anbietern oft sehr niedrige Differenz zwischen An- und Verkaufskurs (Spread). An den Börsen Hamburg und Hannover garantieren die Handelsbedingungen den Anlegern, dass sie einen mindestens ebenso guten Preis wie am liquidesten Referenzmarkt erhalten. Meist ist der Preis sogar noch besser als dort.

Mehr Attraktivität für den Aktienhandel

Die Börsen Hamburg und Hannover erweitern mit dem Preismodell die bisherigen Vergünstigungen und erwarten davon weitere Impulse für den Handel. “Wir rechnen mit einer steigenden Orderzahl und einem höheren Handelsvolumen, vor allem durch gut informierte und aktive Anleger”, so Sandra Lüth, Geschäftsführerin der Börsen Hamburg und Hannover. “Wenn die Abwicklung nicht nur sicher ist, sondern auch zu attraktiven Konditionen erfolgt, erhöht dies die Qualität des Aktienhandels.”

Die Courtageregelung der Börsen Hamburg und Hannover im Überblick

Wertpapiere          Handelsvolumen   Courtage Handelsvolumen
Courtage
Aktien DAX30         bis 50.000 EUR: 0,00%    ab 50.000,01 EUR: 0,04%
Aktien MDAX          bis 25.000 EUR: 0,00%    ab 25.000,01 EUR: 0,08%
Aktien TecDAX, SDAX  bis 25.000 EUR: 0,00%    ab 25.000,01 EUR: 0,08%

Sonstige inländ. Aktien                       ab 0,01      EUR: 0,08%
Aktien EuroStoxx50   bis 25.000 EUR: 0,00%    ab 25.000,01 EUR: 0,08%
Aktien DowJones30    bis 25.000 EUR: 0,00%    ab 25.000,01 EUR: 0,08%
Aktien NASDAQ100     bis 25.000 EUR: 0,00%    ab 25.000,01 EUR: 0,08%

Sonstige ausländ.
Aktien               bis 25.000 EUR: 0,00%    ab 25.000,01 EUR: 0,08%

Börsen Hamburg und Hannover, Stand: 16.09.09. Gültig ab: 02.11.09.

An den Börsen Hamburg und Hannover sind rund 10.000 Wertpapiere gelistet, darunter Aktien, offene Fonds, Anleihen, Options- und Genussscheine sowie Zertifikate. Zudem lassen sich über die speziellen Handelsplattformen geschlossene Fonds sowie Kapitallebens- und Rentenversicherungen handeln. Zu den Handelsteilnehmern der beiden Börsen zählen mehr als 150 in- und ausländische Kreditinstitute und Finanzdienstleistungsunternehmen. Die Börsen Hamburg und Hannover erteilen keine Anlageempfehlungen und veröffentlichen ausschließlich produktbezogene oder allgemeine Informationen. Historische Wertentwicklungen sind keine geeignete Indikation für künftige Renditen.

Generell gesunken ist auch der Wagemut. Nur 35 Prozent aller Befragten meinen, man müsse Risiken eingehen, um sein Geld zu vermehren. Im Vorjahr waren es noch 38 Prozent. Wiederum fällt der Rückgang bei den Besserverdienenden mit jetzt 42 Prozent (Vorjahr: 58 Prozent) überdurchschnittlich aus. Weitere Erkenntnis: Private Renten- und Lebensversicherungen können nicht vom Trend zur Sicherheit profitieren. Jeder dritte Deutsche bezeichnet diese Produkte als beste Form der Altersvorsorge, was dem Ergebnis des Vorjahres entspricht.

Für die repräsentative Studie zum Thema “Trends im Anlage- und Vorsorgeverhalten” befragt TNS Infratest im Auftrag des Versicherungskonzerns Ergo und anderer Finanzdienstleister jährlich mehr als 2.000 Bundesbürger.